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    廣發證券「廣發策略」本周A股全動態估值變化——廣發全動態估值比較周報

    2020-09-19 15:34:10股票新聞
    廣發證券報告摘要備注:全動態估值周報的數據均來自于廣發全動態估值數據庫,由個股數據匯總整理而成,個股數據是從wind數據庫上下載的?!?本周A股重點公司總體全

    廣發證券「廣發策略」本周A股全動態估值變化——廣發全動態估值比較周報圖

    報告摘要

    備注:全動態估值周報的數據均來自于廣發全動態估值數據庫,由個股數據匯總整理而成,個股數據是從wind數據庫上下載的。

    本周A股重點公司總體全動態PE由上周17.27倍上升至本周17.77倍;A股重點公司整體剔除金融服務業全動態PE由上周27.60倍上升至本周28.26倍。

    ●創業板重點公司全動態PE由上周55.58倍上升為本周57.34倍;中小板重點公司全動態PE由上周32.46倍上升至本周34.13倍。

    ● 本周創業板與滬深300重點公司的相對全動態PE由上周4.20倍上升至本周4.22倍;中小板與滬深300重點公司的相對全動態PE由上周2.46倍上升至本周2.51倍。

    ● 本周重點公司全動態股權風險溢價由上周0.49%下降為本周0.41%,重點公司全動態股市收益率由上周3.62%下降至本周3.54%。

    ● 核心假設風險:

    全動態估值數據庫是基于分析師預測凈利潤計算,并以分析師重點跟蹤公司為樣本,分析盈利預測的主觀性,以及重點公司的非完整性,可能導致動態估值與“合意”估值存在一定偏差。

    報告正文

    本周全動態估值絕對水平

    本周A股重點公司總體全動態PE由上周17.27倍上升至本周17.77倍,全動態ERP由上周2.65%下降到2.49%;A股重點公司整體剔除金融服務業全動態PE由上周27.60倍上升至本周28.26倍,全動態ERP為0.41%。

    創業板重點公司全動態PE由上周55.58倍上升為本周57.34倍;中小板重點公司全動態PE由上周32.46倍上升至本周34.13倍。

    2本周全動態估值相對水平

    本周創業板與滬深300重點公司的相對全動態PE由上周4.20倍上升至本周4.22倍;中小板與滬深300重點公司的相對全動態PE由上周2.46倍上升至本周2.51倍。

    板塊全動態估值水平概覽

    截止本周收盤,創業板重點公司的全動態PE由上周55.58倍上升至本周57.34倍,全動態ERP由上周-1.34%下降至-1.39%;主板重點公司的全動態PE由上周14.36倍上升至本周14.74倍、全動態ERP由上周3.83%下降至本周3.65%。

    4大類行業全動態估值水平

    大類行業中,信息消費和TMT估值偏高,而金融服務估值偏低。

    截止本周收盤,信息消費和TMT重點公司的全動態PE均為48.51倍,全動態ERP均為-1.07%;金融服務重點公司的全動態PE為8.47倍、全動態ERP為8.67%。

    5細分行業全動態估值

    從全動態PE角度來看,申萬一級行業中,采掘、有色金屬、電子、公用事業、商業貿易等行業重點公司全動態估值高于歷史均值。

    其中,化工、電氣設備、國防軍工、食品飲料、紡織服裝、醫藥生物、交通運輸、休閑服務等行業全動態估值高于歷史90分位數;農林牧漁行業全動態估值低于歷史10分位數。

    我們判斷:20H2經濟“弱修復”,“順周期”的盈利預期也會“弱改善”,全動態估值處于低位 & 盈利增速改善空間較大的行業具有更高的“性價比”,建議重點關注中等估值&中等盈利彈性領域的“估值降維”。

    本周中等估值&中等盈利彈性領域:公用事業,采掘,機械設備,建筑材料。

    6全動態股權風險溢價&股市收益率

    本周重點公司全動態股權風險溢價由上周0.49%下降為本周0.41%,重點公司全動態股市收益率由上周3.62%下降至本周3.54%。

    7風險提示

    核心假設風險:全動態估值數據庫是基于分析師預測凈利潤計算,并以分析師重點跟蹤公司為樣本,分析盈利預測的主觀性,以及重點公司的非完整性,可能導致動態估值與“合意”估值存在一定偏差。

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    ●團隊成員介紹●

    戴 康 CFA:策略首席分析師,中國人民大學經濟學碩士,10年A股策略研究經驗。

    鄭愷:資深分析師,碩士,畢業于華東師范大學。

    7年策略賣方研究經驗。

    曹柳龍:資深分析師,碩士,畢業于華東師范大學。

    6年策略賣方研究經驗。

    俞一奇:資深分析師,碩士,畢業于上海財經大學、波士頓大學。

    6年大類資產配置、市場研究和國際比較經驗。

    韋冀星:資深分析師,碩士,畢業于美國杜蘭大學。

    3年證券行業研究經驗。

    倪賡:資深分析師,碩士,畢業于中山大學。

    3年證券行業研究經驗。

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